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美国财政部官员表示白宫在一些贸易协议上“接近终点”

Thu, 11 Dec 2025 16:21:32 +0800

美国财政部副部长迈克尔·福肯德（Michael Faulkender）周一表示，特朗普政府继续在贸易谈判上“取得非常好的进展”，在一些协议上“接近终点”。

“只要我们继续取得进展，我认为你会看到更多的交易在7月9日之前宣布。”福肯德在CNBC节目中说。

4月9日，美国总统特朗普暂停了对大多数美国贸易伙伴的“对等”关税，为期90天，将高额关税的实施推迟到7月初。

当时，特朗普政府表示，它的目标是“在90天内完成90个协议”。

但在4月份宣布近两个月后，白宫到目前为止只宣布了与英国的协议。

尽管如此，特朗普的高级顾问表示，他们不打算延长90天的最后期限。

福肯德说，白宫希望在90天的暂停期结束之前“尽可能多地完成这些讨论”，并指出谈判“有时很复杂”。

他表示：“我们希望看到，我们至少能在暂停期结束前达成协议的条款。只要（贸易伙伴）取得进展并表现出善意，我们将继续朝着宣布这些协议的方向取得进展。”

他说：“我们希望尽快向美国人民和市场宣布并带来一些解决方案。”

福肯德还表示，白宫谈判代表“继续在几个国家取得非常好的进展，这些进展应该很快就会实现。”

受投资者对美中贸易紧张局势升级的担忧拖累，美国主要股指周一开盘走低。

上个月，在瑞士举行谈判后，两国之间持续数月的关税引发的贸易战似乎有所缓和。但上周双方再次爆发冲突，特朗普政府指责中国违反了一项初步贸易协定，拖延了恢复向美国出口关键矿产的承诺。

中国周一反驳了特朗普政府的说法，并反驳说，美国对中国学生签证施加了新的限制，以及其他措施，破坏了日内瓦协议。

南美洲将在2030年前成为非欧佩克+石油供应的支柱

Wed, 03 Dec 2025 09:45:58 +0800

南美洲的巴西、圭亚那、苏里南的海上石油以及阿根廷的瓦卡穆尔塔页岩油在供应成本方面具有竞争力，到2030年都能很好地满足市场需求。全球石油需求在2030年代预计将保持强劲，这给当前的生产资产带来了跟上需求的压力。Rystad Energy的研究预测，全球石油需求将在2030年代初达到峰值，约为每天1.07亿桶，在2040年代保持在每天1亿桶以上，然后在2050年逐渐下降到约每天7500万桶。非欧佩克+的供应将是平衡市场的关键，南美洲将发挥核心作用，即使在低油价下也能提供成本具有竞争力的石油，抵消美国页岩油增长放缓的影响。

如今的油井预计到2030年的产量将不到当前产量的一半，这凸显了对新油田和现有油田持续投资的必要性。虽然可以有更多的产量投产，但未开发和已发现的油田在2030年代中期仍将是重要的供应来源。尽管市场可能会经历短暂的供应过剩，但表面风险可能会导致项目时间表的延迟。南美洲由于其深水项目的成功，有能力向全球市场提供有竞争力的石油。展望未来，随着2030年代中期后供应缺口可能扩大，需要持续投资并更加强调深水项目的扩张。

Rystad Energy上游研究副总裁拉迪卡·班萨尔表示，到2030年，非欧佩克+生产商预计将提供近60%的常规开发中及已发现的石油产量，接近每天590万桶。南美洲今年将引领供应增长，增加超过每天56万桶的原油和凝析油，其次是北美，约为每天48万桶。到2026年，南美洲的新增产量应超过每天75万桶，使该地区成为少数几个新增产量超过每天50万桶的地区之一，与中东（非欧佩克+国家）一起推动非欧佩克+的增长。

自2020年以来投产的海上油田以及计划到2030年投产的油田，将占南美洲常规产量的65%以上。这种增长得到了浮式生产、储存和卸载（FPSO）船只使用增加的支持，主要由巴西和圭亚那的开发项目带动。在圭亚那，埃克森美孚已经推进了多个发现，已有四艘FPSO投入生产，展示了有效的项目执行能力。然而，新发现的速度已经放缓，过去一年发现了约4.2亿桶石油，是2017年以来的最低水平，凸显了持续勘探的必要性。Rystad Energy的基本情况预测认为，到2030年代中期，石油需求预计将超过当前供应，这加剧了对重新勘探和提高采收率的需求，而南美洲在这一领域处于有利地位，可以发挥关键作用。

该地区的未来也在很大程度上取决于项目审批活动。南美洲将在2030年之前保持强劲的最终投资决策（FID）势头，导致2020年至2030年期间油田的常规绿地资本支出（capex）累计达到1970亿美元，主要集中在海上深水项目。虽然巴西和圭亚那占了这些投资的大部分，但苏里南105亿美元的GranMorgu油田（前身为Sapakara South和Krabdagu）计划在2028年投产。

去年，南美洲油田的上游投资总额超过460亿美元，是2015年以来的最高水平。今年，投资预计将增长10%，然后在接下来的几年中略有下降，在未来十年中保持接近500亿美元的水平。绿地投资将由巴西和圭亚那尚未投产的资产引领。阿根廷、巴西和哥伦比亚的现有生产油田将推动棕地支出。

南美洲的上游部门在全球能源格局中占据关键地位，在过去十年中为常规生产和新发现做出了重大贡献。该地区一直是石油净出口的持续驱动力，在未来几年仍将至关重要，阿根廷、圭亚那、苏里南和委内瑞拉将引领这一趋势。巴西、哥伦比亚和厄瓜多尔预计至少在2030年代中期之前仍将做出重要的出口贡献。如果在勘探方面进行足够的投资，仍有相当大的上行潜力，因为新的发现可以释放未来的产量，并提高现有油田的可采资源量。

有两个可能不太受关注但具有潜力的国家是特立尼达和多巴哥以及秘鲁。埃克森美孚通过一份新的生产分成合同（PSC），战略性地重新进入了特立尼达和多巴哥，这是加勒比地区勘探程度最低的超深水前沿地区之一。埃克森美孚使用了在圭亚那斯塔布鲁克区块发现超过130亿桶可采资源的类似勘探方法，旨在复制这一模式。如果有新的发现，该公司可能会投资超过200亿美元，这表明对前沿深水勘探的持续兴趣。

在秘鲁，北部近海盆地正在成为一个有前途的勘探区域。雪佛龙、阿纳达科（西方石油公司）和韦斯特劳恩组成的财团最近合作勘探了位于拉利伯塔德北部沿海的马德格拉乌的三个海上区块Z-61、Z-62和Z-63。成功的勘探可能会增加大量新的储量，如果有商业发现，峰值产量可能达到每天10万至15万桶。

OpenAI的奥特曼警告称美国低估了中国下一代人工智能的威胁

Fri, 21 Nov 2025 17:41:47 +0800

OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）警告称，美国可能低估了中国在人工智能方面取得进展的复杂性和严重性，并表示仅靠出口管制可能不是可靠的解决方案。

“我很担心中国。”他说。

在旧金山普雷西迪奥区的一家地中海风味塔帕斯餐厅 —— 距离 OpenAI 最初在教会区的办公室仅 5 英里处，奥特曼罕见地接受了包括 CNBC 在内的一小群记者的公开简报。他提醒道，美中人工智能竞赛的纠葛程度很深，其影响远非简单的 “谁领先” 排行榜所能概括。

“在推理能力方面，中国可能建设得更快。有研究，有产品；整件事有很多层次。”他说，“我认为问题不会简单到：是美国领先还是中国领先？”

尽管美国对半导体的出口管制不断升级，但奥特曼不相信该政策与技术现实相符。

当被问及如果更少的GPU进入中国是否会让人放心时，奥特曼表示怀疑。“我的直觉是，这行不通。”他说。

“你可以出口控制一样东西，但可能不是正确的东西……也许人们会建立晶圆厂或找到其他变通办法。”他补充说，他指的是半导体制造设施，即生产芯片的专业工厂，为从智能手机到大规模人工智能系统的所有东西提供动力。

“我想要一个简单的解决方案。”奥特曼补充道，“但我的直觉是：这很难。”

他发表上述言论之际，华盛顿正在调整旨在遏制中国人工智能野心的政策。拜登政府最初收紧了出口管制，但今年4月，现任总统唐纳德·特朗普更进一步，完全停止了先进芯片的供应，包括此前为遵守拜登时代规定而设计的型号。

然而，上周，美国为某些“中国安全”芯片开出了一个例外，允许在一项有争议且前所未有的协议下恢复销售，该协议要求英伟达和AMD将其在中国的芯片收入的15%交给联邦政府。

其结果是一个拼凑的制度，可能更容易驾驭而不是执行。当美国公司加深对英伟达和AMD芯片的依赖时，中国公司正在推进华为和其他国内供应商的替代品——这引发了人们对切断供应是否达到预期效果的质疑。

*开源与中国*

中国的人工智能进步也影响了OpenAI对发布自己模型的看法。

虽然该公司长期以来一直抵制让其技术完全开源的呼吁，但奥特曼表示，来自中国模型的竞争——尤其是像DeepSeek这样的开源系统——是OpenAI最近决定发布自己的开放权重模型的一个因素。

“很明显，如果我们不这样做，世界将主要建立在中国的开源模式上。”奥特曼说，“这当然是我们做出决定的一个因素。虽然不是唯一一个，但这个问题似乎很大。”

本月早些时候，OpenAI发布了两个开放权重语言模型——这是自2019年GPT-2以来的第一个——标志着该公司战略的重大转变，该公司长期以来一直将其技术限制在应用程序编程接口（API）之后。

新的纯文本模型，称为gpt-oss-120b和gpt-oss-20b，被设计为开发人员、研究人员和公司可以下载、本地运行和定制的低成本选项。

如果人工智能模型的参数（在训练过程中学习到的决定模型如何生成响应的值）是公开可用的，则该模型被认为是开放权重的。虽然这提供了透明度和控制，但它与开源不同。OpenAI仍然没有发布其训练数据或完整的源代码。

随着这个版本的发布，OpenAI加入了这一浪潮，目前，它是美国唯一一家积极倾向于更开放方法的主要基金会模型公司。

虽然Meta已经采用了开放的Llama模式，但首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在公司第二季度财报电话会议上表示，未来可能会取消这一战略。

与此同时，OpenAI正朝着相反的方向发展，认为更广泛的可访问性将有助于发展其开发者生态系统，并加强其在中国竞争对手面前的地位。奥特曼此前曾承认，OpenAI锁定自己的模型是“站在了历史错误的一边”。

最终，OpenAI的举动表明，它希望让开发者保持参与，并在其生态系统内。这一举措出台之际，Meta正在重新考虑其开源立场，而中国的实验室正在向市场推出灵活且被广泛采用的模型。

尽管如此，公开权限的首次亮相还是引起了褒贬不一的评价。

一些开发人员称这些模型没有给人留下深刻印象，他们指出，OpenAI商业产品如此强大的许多功能都被剥离了。

奥特曼对此没有异议，他说团队特意针对一个核心用例进行了优化：本地运行的编码代理。

“如果世界上的这种需求发生了变化。”他说，“你可以把它推向其他领域。”

受欢迎的华尔街分析师正在加入一个热门的新加密货币副业

Wed, 19 Nov 2025 01:30:30 +0800

加密货币财政战略在2025年激增，它吸引了一些知名的华尔街分析师加入到积累大量代币的公司担任领导角色。

丹·艾夫斯（Dan Ives）是最新加入加密货币热潮的人。

Wedbush Securities周一表示，这位资深股票研究分析师将成为Eightco Holdings的新任董事长，他对科技股的看法拥有大量公众追随者，并在今年早些时候推出了一只ETF。

在纳斯达克上市的Eightco基本上是一家主要为Worldcoin（由萨姆·奥特曼（Sam Altman）创立的World创建的加密货币）运营的控股公司。该公司表示，最初将购买2.5亿美元的世界币（Worldcoin），并可能持有以太坊。

艾夫斯加入董事会的消息，以及该公司计划筹集世界币（Worldcoin）的消息，令该公司股价飙升。本周晚些时候，世界币将以2.5亿美元的私募融资启动，并将其股票代码更名为ORBS。周一，Eightco的股价飙升5600%，达到82.98美元的盘中高点，而上周五的收盘价为1.45美元。

Eightco的加密货币战略将是其未来的主要关注点，但它也持有Forever 8和Ferguson Containers等公司的股份。

艾夫斯并不是今年唯一一个涉足加密货币领域的华尔街人士。

Fundstrat的创始人汤姆·李（Tom Lee）今年早些时候也做出了类似的举动，加入了主要持有以太坊的BitMine Immersion Technologies的董事会。BitMine Immersion已经向Eightco投资了2000万美元。

*什么是加密货币库？*

主要业务是购买和持有加密货币的加密货币资金公司今年如雨后春笋般涌现，因为公司希望模仿比特币布道者迈克尔·塞勒（Michael Saylor）创立的Strategy的成功。

该公司拥有市场上近3%的比特币，是加密货币融资的先驱，利用其上市公司的地位，轻松利用资本市场筹集债务和股权。收益被用来积累越来越多的比特币。

在塞勒的指导下，该公司于2022年首次将比特币纳入其资产负债表，自那以后，该公司的股价上涨了2000%以上。

像GameStop和Trump Media这样的公司也将加密货币纳入了他们的商业战略，并且它不仅仅是世界上最大的代币。以太坊现在是一种流行的加密货币资产，正如艾夫斯加入Eightco的举动所表明的那样，甚至更多的利基代币是企业资产负债表的候选者。

一些人认为加密货币公司的市场已经见顶，尽管它们仍在继续形成。比特币多头迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）在8月份表示，目前市场可能已经饱和。

奥特曼是OpenAI的创始人，他于2019年创建了World。该公司通过扫描眼睛来验证真人。然后用户有一个附加在他们身份上的帐户，在那里他们可以积累世界代币（World tokens）。

奥特曼和艾夫斯认为，在人工智能的世界里，人类的身份验证将变得越来越重要。

艾夫斯周一在接受CNBC采访时表示：“作为一个对人工智能革命和科技未来充满热情的人，我认为World是未来人工智能世界中认证和身份识别的事实上的标准。”

“这不是你祖父的标普500指数”：华尔街策略师称股市可能会从创纪录水平继续上涨

Thu, 09 Oct 2025 07:57:26 +0800

随着美联储宣布今年首次降息，美国股市在过去一周飙升至历史新高，推动了一些策略师所称的短期“蜜月反弹”。

围绕更宽松的金融环境和人工智能繁荣的乐观情绪推动股市走高，打破了9月份美国股市疲软的名声。

美国银行（Bank of America）策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在给客户的报告中表示，如果这是一个泡沫，它可能还没有准备好破裂。他的团队研究了一个多世纪的股市狂热，发现过去的泡沫从谷底到顶峰的平均涨幅通常为244%。按照这一标准，自2023年3月低点以来上涨223%的“壮丽七股”可能仍有上涨空间。

Mariner Wealth Advisors首席投资策略师杰夫·克伦佩尔曼（Jeff Krumpelman）加强了这一观点。他认为，人工智能推动的生产率提高和强劲的盈利前景证明了更高的市盈率是合理的。

克伦佩尔曼对雅虎财经表示：“我们（在人工智能领域）还处于起步阶段。它创造了如此多的机会，也推动了总体收入和整体劳动力市场健康的生产率增长。”

克伦佩尔曼指出，标准普尔500指数的估值约为预期市盈率的23倍，以历史标准衡量是很高的，但他认为，与过去周期的比较并不能说明全部情况。

“这不是你祖父的标准普尔500指数。”他说，“在我们不那么（专注于）通信服务和科技成长型企业的时候，股本回报率和利润率要低得多。”

不过，他对经济过热提出了警告：“我担心的是，如果我们出现真正的‘融涨’，人们对美联储降息有点‘疯狂’，这将把我们推向更高的水平。那会让我紧张的。”

其他资深市场人士也有这种不安。

Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）最近警告说，宽松的货币政策可能会引发股市不稳定的反弹，而不会解决美国劳动力供应短缺等结构性问题。他认为，在经济仍然健康的情况下降息，可能会助长由投资者担心错过（FOMO）而非基本面驱动的过度投机——这种上涨往往以大幅回调结束。

John Hancock investment Management联席首席投资策略师艾米丽·罗兰（Emily Roland）称，目前的环境异常有利，但也很脆弱。

她上周对雅虎财经表示：“美联储的降息措施确实回到了蜜月期，但并没有更加险恶地反映出劳动力市场的真正恶化。”她指出，市场目前有“选择性听证”。

“市场听到的都是美联储降息，这对风险资产来说是个好消息。”她继续说道，“几乎感觉坏消息就是好消息。好消息就是好消息，因为所有这些都意味着美联储将继续降息。”

在她发出谨慎警告之际，许多华尔街公司都倾向于看多股市。

富国银行（Wells Fargo）、巴克莱银行（Barclays）和德意志银行（Deutsche Bank）的策略师最近几周都上调了标普500指数的目标，指出盈利弹性、人工智能投资周期以及美联储宽松的政策是市场下一波上涨的支柱。

但即便是看多者也承认未来存在风险，花旗集团（Citi）、Fundstrat和Evercore ISI警告称，估值过高、广度减弱以及科技波动加剧，可能会使近期道路更加坎坷，即使人工智能驱动的长期牛市保持不变。

Smead Capital Management首席投资官比尔·斯米德（Bill Smead）将如今由人工智能驱动的热情与过去的市场狂热时期相提并论。

斯米德对雅虎财经表示：“我们预计，在某种程度上，这种令人难以置信的狂热，这种因人工智能竞争而加剧的泡沫，将会破裂——届时将会有很多人心碎。标准普尔500指数在这场游戏中完全扭曲了。在股市如此集中的情况下，这是个大问题。”

张尧浠：疲软数据携手鸽派言论、金价降息落地之前维持强势

Thu, 04 Sep 2025 11:52:29 +0800

张尧浠：疲软数据携手鸽派言论、金价降息落地之前维持强势

上交易日周三(9月3日)：国际黄金继续反弹刷新历史高点，连续第7个交易日收取阳线，又进一步触及给出的看涨目标位3575美元，美联储多位官员表示应该降息，褐皮书也显示经济活动基本持平，职业空缺数据显示企业招聘疲软后急挫，也进一步增强降息预期，继续推动金价走强。

目前多头动力持稳，暂未收取阴包阳的反弹见顶形态，以及目前仍运行在5日均线上方，走势依然保持看涨趋势，因而，在收跌至3535美元下方前，仍线维持看涨预期不变。

具体走势上，金价自亚市开于3533.26美元/盎司，白盘时段基本处于3527-3547美元区间震荡盘整，并先行录得日内低点3526.04美元，之后到晚间美盘时段，多头再度发力，持续反弹走强，于盘尾时段录得日内高点3578.07美元，最终多头有所减弱，遇阻回落，最终收于3558.78美元，日振幅52.03美元，收涨25.52美元，涨幅0.72%。

展望今日周四(9月4日)：国际黄金开盘延续隔夜阻力位附近遇阻回撤之力先行表现走弱，以及美元指数早盘先行止跌表现，也对金价产生一定压力；

但预计力度有限，当下金价多头多头持稳，基本面利好因素未有转向，美元指数日图处于压力下方，周图维持震荡，将会限制金价回落力度。使其维持目前的反弹趋势，保持回踩5日均线支撑附近，或4小时10周期线支撑进行反弹上行。

值得注意的是，美元指数周图有走强攀升的倾向，故此，对于金价来说，有回落，预计也是在本月降息落地之后，再度进入回调阶段。

日内将重点关注美国8月ADP就业人数(万人)、美国至8月30日当周初请失业金人数(万人)、美国7月贸易帐(亿美元)等数据，市场整体预期偏向利好金价，并且周五非农等数据预期也偏向利好金价，故此周尾时段，金价仍还是保持看涨反弹为主，回调触及支撑，也都是入场看涨机会。

周图，金价自去年开涨攀升以来，如期第4次再度回踩中轨线支撑，并在震荡调整后，再度向上反弹走强，目前多头已再度触及给出的看涨目标位，但由于走势冲出布林带之外，将有回落走低的需求，但由于布林带向上开口延伸，整体的上升趋势保持不变，因而，如有回落，布林带上轨支撑(目前3500美元关口)，扩展线支撑位置3447美元，进一步的30周均线支撑位置等，也都是可再度入场加仓的机会。上方将可依次关注3700美元，4000美元等高点。

日图；金价昨日继续反弹走强，再度触及给出的看涨目标位，连续第7日收阳，相对于8月22日起涨K线来看，昨日也正好是反弹见顶9转序列的形成，所以，本周尾留意冲高回落，和下周偏向回落的风险，但目前处于单边暴涨行情，指标可能失效，所以，除非收取冲高回落倒垂见顶形态，或者是阴包阳见顶形态加强信号之后，再看回落，否则将保持强势看涨为主。

日内操作初步点位思路参考，具体进出场点位以实仓通知为准：

黄金：下方关注3535美元或3500美元附近支撑；上方关注3583美元或3636美元附近阻力；

白银：下方关注40.80美元或40.40美元支撑；上方关注41.60美元或42.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

You decide your own money。

万腾Vatee 2025.9.1黄金市场分析报告

Mon, 01 Sep 2025 11:24:29 +0800

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o 美国联邦上诉法院裁定特朗普依紧急状态法征收的全球关税违法，但关税暂时维持现状，案件可能上诉至最高法院。判决引发全球贸易伙伴战略困惑，或颠覆既有协议并触发数千亿美元退款诉求。此举既是特朗普政策重大挫折，也让美欧印日韩等国在贸易谈判中观望加剧，全球贸易秩序面临更大不确定性。

o 美媒：特朗普****推进将“国防部”改回“战争部”计划。

2、全球市场动态

o 未来14个交易日将成为美股的关键时刻：就业报告、通胀数据和美联储利率决议将先后登场，决定市场是继续上攻还是迎来回调。标普500刚创下历史新高，却面临9月“魔咒”和波动率低迷下的潜在动荡风险。分析人士提醒，短期或有5%至10%回调，但若经济保持韧性，年底仍有望反弹。

o 寒武纪股价本周突破1500元，市值跃升至超6000亿元，超越贵州茅台成为A股“股王”，背后动力来自业绩由亏转盈及营收大幅增长。但公司提示股价或已脱离基本面，全年收入预测仅为初步估算且暂无新产品计划。与此同时，英伟达财报虽超预期但中国市场缺口明显，指引不及部分高预期；美团因外卖激烈竞争净利暴跌89%，股价重挫并遭多家投行下调评级。

o 英特尔CFO津斯纳：近期无为代工业务引入投资者计划，Intel 14A需要外部订单。

o 瑞士黄金行业游说组织反对将产能迁往美国。

3、地缘与风险事件

o 以色列宣布在加沙城空袭中击毙哈马斯发言人阿布·乌拜达，正准备对加沙城发动全面进攻，并持续敦促居民撤离。与此同时，美媒曝光特朗普****计划战后接管加沙至少十年，推动人口迁移和经济重建，将其打造为旅游与制造业中心，但遭人道组织和巴方强烈反对。国际社会因加沙人道危机加剧而加大对以色列压力，部分欧洲国家正考虑承认巴勒斯坦国，以方则酝酿以吞并约旦河西岸回应，引发地区局势进一步紧张。

o 也门胡塞武装30日发表声明称，该武装行政机构负责人艾哈迈德·拉哈维在28日以色列对也门首都萨那的空袭中丧生。

二、行情回顾与分析

黄金（XAUUSD）

截至8月29日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为977.68吨，较上一个交易日增持9.74吨。8月29日现货黄金开盘于3416.616美元/盎司，随后窄幅震荡走低来到3404.41美元/盎司后触底反弹，欧盘尾盘后拉升突破3350美元关口，破七月高点3438.88美元/盎司。最终收于3346.805美元/盎司，涨30.19美元或0.88%。

基本面消息，黄金上涨的核心动力来自宏观环境的转变。美国7月核心PCE物价指数按年上涨2.6%，符合市场预期，显示通胀温和但未失控，市场因此更加确信美联储将在9月政策会议上开启降息周期。FedWatch工具的数据显示，降息25个基点的概率由85%升至接近九成，部分机构甚至预测全年可能出现一至两次宽松。与此同时，美元指数8月累计下跌2.2%，录得数月来最差表现，而两年期美债收益率大幅下行33个基点至3.6%，为一年最大单月跌幅，反映出投资者普遍押注短期利率将快速下降。美元疲软和债市的分化走势，不仅降低了黄金的持仓机会成本，也削弱了美元资产的吸引力，加上特朗普对印度商品加征关税、俄乌冲突再起等事件，都强化了黄金的避险价值。

受此影响，在多重利好推动下，黄金8月单月上涨4.8%，创下4月以来的最佳表现，现货金在上周五一度触及3453.82美元，收报3446美元，距离历史高点仅一步之遥。贵金属整体表现亮眼，白银连续第四个月上涨至39.7美元，铂金小幅收高，唯独钯金微跌。美元走软令海外买家更容易入场，推动国际需求上升，而对冲基金和机构投资者的配置也在增加。市场普遍认为，即使美联储短期仅温和降息一次，也足以维持黄金的支撑，若进一步确认宽松路径，金价可能迎来新一轮突破行情。

市场情绪方面，投资者对黄金的乐观情绪达到年内新高。Kitco的调查显示，86%的华尔街分析师预计下周金价将继续走强，没有人看空，散户投票结果也高度一致，近七成投资者押注上涨。这种情绪不仅源于对美联储政策转向的期待，还受到政治风险的推动。例如，特朗普试图罢免美联储理事库克的举动，引发市场对央行独立性的担忧，增加了尾部风险溢价。同时，俄乌局势反复、以色列在中东的军事行动，以及美国与印度的贸易摩擦，都在为黄金提供额外的避险支撑。分析人士提醒，即将公布的非农就业数据将成为下一步走势的关键变量，如果数据疲弱，将进一步强化市场的鸽派预期；若数据意外强劲，则可能触发短线获利了结，但整体看涨氛围不改。

技术分析上，黄金技术面已展现出典型的强势格局。日线显示，金价在突破3400美元关口后录得四连阳，动能指标MACD维持在零轴上方，RSI虽一度进入超买区，但近期在60—70区间震荡，显示市场正通过横盘消化前期涨幅。从中期趋势看，整体仍为上行通道。综合来看，黄金已进入强势蓄势阶段，若宏观数据与政策继续配合，金价有望开启对历史高点的冲击，市场甚至出现“直指4000美元”的呼声。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间:短期支撑位在3422-3430美元区间，若能守稳此区间并突破3450关口，则有望向3500美元甚至逼近3600美元。若跌破3420，则可能引发技术性回调，目标在3400美元。

三、总结和展望

本周全球市场焦点高度集中在美国与中东两大主线：一方面，美国联邦上诉法院裁定特朗普依紧急状态法征收的全球关税违法，尽管现有关税暂时维持，但判决已动摇全球贸易体系，美欧印日韩等主要伙伴国陷入观望。叠加特朗普****有意将“国防部”改回“战争部”的消息，政治与政策不确定性急剧升温。另一方面，中东局势骤然紧张，以色列空袭击毙哈马斯发言人阿布·乌拜达并准备进攻加沙城，美媒曝光特朗普****欲战后接管加沙十年，欧方酝酿承认巴勒斯坦国，以方考虑吞并约旦河西岸，地区冲突与外交摩擦风险明显上升。

商品市场表现分化，黄金在通胀温和、降息预期升温及美元走软的多重利好下大幅走强，单月涨幅近5%，现货一度冲至3453美元/盎司，距离历史高点仅一步之遥。机构与散户普遍看涨，市场预期美联储即便温和降息一次，也足以支撑金价维持强势，若就业数据疲软，金价有望进一步突破。原油则因需求前景黯淡与OPEC+增产预期承压，WTI跌破64美元、月线自4月以来首度收阴。尽管俄乌局势一度推升油价，但停火谈判传闻、美国创纪录产量及贸易摩擦担忧共同削弱支撑。

展望未来，宏观层面需重点关注美国非农就业数据与美联储9月议息会议，这将直接决定黄金和美元的短期走势，也会间接影响股市和原油。地缘方面，中东与俄乌冲突的不确定性继续推高市场避险需求。整体而言，全球市场正处于多重风险交汇点，预计波动性将显著回升，投资者需保持谨慎，在关键数据与政策落地前，短期内更适合以区间交易和防御型布局为主。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

慧欣女生：8.29早评黄金3400多，原油63.8多

Fri, 29 Aug 2025 06:47:38 +0800

原油:从WTI1小时走势图上，油价未能突破65.00美元关口，并开始新一轮下跌，跌破64.50美元。油价跌破了64.00美元处的一条关键看涨趋势线，为进一步下跌打开了空间。此外，油价还跌破了自61.45美元摆动低点至65.10美元高点这波上涨行情的50%斐波那契回撤位。WTI原油甚至跌破了63.50美元关口以及50小时简单移动平均线（50-hourSMA）。目前多头在63.00美元附近开始活跃。若油价迎来新一轮上涨，可能会在63.70美元附近遭遇阻力。

昨日原油开盘回落下探63.3附近，在反弹上探64.7附近，收盘64.3附近，原油激进63.8多看64.3及65.8即可，稳健者63.3多看64.4及65.8即可，或64.8空看63.3及62.3即可，稳健者65.8空看64.8及63.8即可，具体做单建议以回调做多为主

综合来看：区间震荡为主，可上方需要关注阻70阻力，下方方关注60附近建议可以关注慧欣女神微博

原油操作建议：

1、建议在65.8-66.0美金附近做空，止损0.3个点，目标看64.5-63.3美金附近即可，

2、建议在63.1-63.3美金附近做多，止损0.3个点，目标看64.3-68.9美元附近即可；

投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负

本人对股票、原油、天然气、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，文/慧欣女神，有兴趣的搜索慧欣女神获取每日投资获利资讯，行情走势分析交易策略指导，一起交流进步

黄金：从日线图显示，布林中轨位于3352.94，上轨3419.71，下轨3286.17；现价3406.62依旧贴近上轨运行。过去一个多月，价格在上轨与中轨之间拉锯，整体为横盘趋势下的上沿震荡。图中可见两个显著高点：3451.14与更高的3499.83，对应上方存量套牢区。布林带宽度明显收敛并形成阶段性“布林带挤压”，价格多次靠近上轨但未实现有效突破，显示多头动能充足但缺乏临门一脚。MACD方面，DIFF=10.57、DEA=4.40，二者维持金叉，柱状图为+12.33，强度虽不算爆发，但正向动量仍在缓慢积累；若后续柱体继续扩展并伴随价格实体阳线收于3419.71之上，则可视作一次“量能突破”式的趋势确认信号。相对强弱指数RSI(14)报59.91，处在中高位但远未进入极端，属于“健康偏强”的动量区间，亦与MACD正向共振。静态价位上，阻力依次为3419.71（布林上轨/近期密集压制）、3451.14（阶段高点）、3499.83（年内高位）；支撑依次为3385-3390（上沿回测区）、3352.94（布林中轨/动态支撑）、3320一线（密集成交区），以及3286.17（布林下轨/关键支撑），其得失将决定中线节奏。

12月黄金期货的多头在短期整体技术面占据明显优势。多头的下一价格上行目标是推动期货收盘价突破3500.00美元这一关键阻力位。空头的短期下行目标则是将期货价格压至7月低点3319.20美元下方，跌破这一重要技术支撑位。短期阻力位首先关注3480.00美元，进一步阻力位为3500.00美元；短期支撑位首先看向周三低点3422.20美元，进一步支撑位为3400.00美元。黄金开盘回落下探3384附近受支撑，反弹上探3423附近，在收盘3416附近，黄金激进3400多看3423及3456即可，稳健者3378多看3400及3456即可，或3438空看3410及3380即可，稳健者3456空看3420及3400即可，具体做单建议以回调做多为主

综合来看：反弹做空为主，可上方需要关注3450阻力，下方方关注3350附近建议可以关注慧欣女神微博

黄金操作建议：

1、建议在3396-3398附近考虑做空，止损5美元，目标看3360-3352美金附近

2、建议在3348-3350附近考虑做多，止损5美金，目标看3386-3423美金附近

投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负】

白银：从9月白银期货的多头在短期整体技术面同样占据稳固优势。白银多头的下一价格上行目标是推动期货收盘价突破7月高点39.91美元这一关键技术阻力位。空头的短期下行目标则是将期货收盘价压至7月低点36.28美元下方，跌破这一重要支撑位。短期阻力位首先关注39.50美元，进一步阻力位为39.91美元；短期支撑位首先看向隔夜低点38.68美元，进一步支撑位为38.00美元。

综合来看，反弹做空为主，上方关注43阻力及下方36支撑，具体的建议可以关注慧欣女神微博

白银操作建议：

1、建议在41.60-41.80美金附近考虑做空，止损0.05个点，目标看39.80-38.00美金附近

2、建议在37.50-37.60美金附近考虑做多，止损0.05个点，目标看39.80-40.80美金附近；

投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负】

天然气：虽然反弹凸显了寒冷天气的影响，但整体前景仍然悲观。除非长时间的极端寒冷持续下去，否则远高于平均水平的储存量可能会限制价格上涨。预期阻力位在3.765美元和4.201美元附近，如果未来几天预测温和，则有进一步下行风险。随着市场平衡天气变化和库存过剩，预计贸易将出现波动

综合来看，反弹做空为主，上方关注4.550阻力及下方3.050支撑，具体的建议可以关注慧欣女神微博

天然气操作建议：

1、建议在3.000-3.020附近考虑做空，止损0.05美金，目标看2.800-2.370美金附近;

2、建议在2.380-2.300附近考虑做多，止损0.05美金，目标看2.460-2.850美金附近

【投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负】

闫瑞祥：黄金接近618回撤位，欧美日线阻力成关键

Mon, 04 Aug 2025 14:21:32 +0800

美元指数

在美元指数的表现上，上周五美元指数呈现出下跌的态势。当日美元指数价格最高攀升至100.233的位置，最低则下探至98.581位置，最终以98.606的价格收盘。回顾上周五市场表现，在早盘期间价格短线先延续震荡上涨的表现，但是从整体看价格一小时出现背离，后续非农数据公布后大幅承压下跌，价格跌破四小时支撑，之后再度测试周线支撑，后续需要关注日线及周线支撑得失。

从多周期分析，周线级别来看98.60位置为重要支撑，，所以目前从中期视角出发，美元指数的走势没有实际下破之前依旧偏多。在日线级别上，价格在7月28日向上突破日线阻力后，价格于日线支撑上方持续多，随着时间的推移目前日线支撑于98.40区域，价格在此位置之上依旧偏多。从四小时上看，在上周五非农数据公布后价格跌破四小时支撑，所以短期看价格在99.40-50区间下方偏空，只有进一步上破才会继续延续上行。一小时上看价格在经过上周五持续承压后，目前短线有止步修正的表现，所以在价格没有跌破日线及周线支撑之前先关注反弹，后续四小时阻力得失决定能否进一步延续。

美指98.40-60区间多，防守97.90，目标99.10-99.50

黄金

黄金方面，上周五黄金价格总体呈现大幅上涨的状态，当日价格最高上涨至3363.23位置，最低下跌至3281.48位置，收盘于3363位置。针对上周五黄金在早盘期间先承压于四小时阻力，之后欧盘下跌止步并且上破四小时阻力3301位置，同时在美盘非农依托四小时支撑大幅拉升，当天收盘在高位。

从多周期分析，首先观察月线节奏，近几个月价格在高位持续震荡，前几个月十字收尾属于多头疲软，在7月份最终收盘看属于反K，同时价格有进一步承压的表现，所以月线后续关注进一步压制。从周线级别看，周线上近期价格持续高位震荡，在7月20日当周冲高回落，同时在上周价格又形成探底回升，目前暂时关注两周高低点位置得失，周线支撑目前于3335位置。按照日线级别看，价格在上周五突破日线阻力，目前日线支撑于3348位置。同时四小时上，在上周五美盘前突破四小时阻力，之后非农依托四小时支撑大幅发力上涨，随着时间的推移目前四小时支撑于3320-3321区间，此位置之上偏多，同时上方3373-3374是近期高点3438.79下跌至3267回撤的618位置，此位置是后续需要关注的重要阻力。一小时上，随着上周五价格的大幅拉升，目前一小时上出现承压的表现，但是此位置暂时不建议布局，重点关注3373-3374区间阻力，下方关注3320区域支撑，后续价格打破区间后才会延续，否则暂时关注震荡。

黄金关注3320-3374区间，短线高抛低吸，打破区间后再关注延续

欧美

欧美方面，上周五欧美价格总体呈现上涨的状态。当日价格最低下跌至1.1391位置，最高上涨至1.1596位置，收盘于1.1594位置。回顾上周五欧美市场表现，早盘期间价格承压于四小时阻力震荡，随后非农数据公布后大幅拉升，向上突破周线阻力位置，但是依旧承压于日线阻力。短期看暂时关注四小时支撑及日线阻力区间，破位区间后再关注延续。

从多周期分析，从月线级别来看，欧美受撑于1.0980位置，所以长线多头对待，则长线上依旧偏多，7月份月线大阴收尾，则表明价格有调整的表现。从周线级别看，价格在上周三进行下破周线1.1490支撑，但是上周收盘没有实际下破，所以后续需要关注后续最终收盘表现，一旦后续下破中期下跌开启。从日线级别，在上周跌破日线支撑后，价格目前持续在日线阻力下方运行，随着时间的推移目前日线阻力于1.1620阻力，价格在没有上破此位置之前依旧波段看承压。从四小时级别看1.1490-1.1500区间支撑，价格在此位置之上短期偏多，后续价格只有下破后才会进一步看承压。一小时上价格经过上周五大幅拉升后，目前价格接机日线阻力，同时短线还有承压的表现，所以暂时关注1.1620-30区间先看承压，后续关注四小时支撑得失，一旦后续下破关注延续。

欧美1.1620-30区间空，防守40点，目标1.1520-1.1500

【今日重点关注的财经数据与事件】2025年8月4日周一

① 14:30 瑞士7月CPI月率

② 16:30 欧元区8月Sentix投资者信心指数

③ 22:00 美国6月工厂订单月率

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

翁富豪：7.30 黄金震荡行情延续，等待小非农转变

Wed, 30 Jul 2025 18:59:22 +0800

影响今日黄金行情的主要因素有两个方面：第一，今晚美盘时段将公布多项重要经济数据，其中重点关注小非农ADP就业数据；第二，技术面已进入关键转折阶段——价格自3438.5高点下跌以来，在连续收出四根阴线后首次出现小阳线反弹，不过日线级别的空头趋势尚未改变，均线系统依然呈现空头排列状态。当前市场格局表现为日线级别空头主导、四小时级别呈现弱势反弹的特征。四小时图表显示反弹动能仍在持续，但黄金价格仍处于短期均线下方，仅仅收复了下轨支撑位，需要等待二次回踩确认才能判断是否真正实现趋势反转。另外小时图上价格持续处于下降通道内运行，结合前期走势规律来看，在四小时级别的反弹修正完成后，大概率将继续延续下跌波段以回踩日线级别的下轨支撑位。综合以上分析，当前行情属于下跌过程中的修正阶段，也就是四小时级别的技术性调整，若要确认趋势发生反转还需要出现二次探底的确认信号。

操作策略：

1.黄金反弹3348-3353附近做空，止损3360，目标3330-3320；

2.黄金回调3320-3315附近短多，止损3308，目标3330-3340.

文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析与强大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投资有风险，盈亏自负。

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